Significa que vai haver uma situação difícil, tensa ou perigosa, ou seja, que algo ruim pode acontecer ou que alguém pode se dar mal. Essa expressão se baseia na ideia de que uma chapa quente pode causar queimaduras ou incêndios.
Se o chefe descobrir que você mentiu para ele, a chapa vai esquentar para o seu lado.
André Victor