A expressão é usada para se referir a um lugar muito distante, que geralmente está localizado no extremo oposto do planeta. O uso da expressão sugere que o local em questão está tão longe que é preciso atravessar todo o planeta para chegar até lá, daí a ideia de que é "do outro lado".
Carol foi estudar lá pras bandas da Austrália, agora tá morando do outro lado do mundo e a saudade bate forte.
André Victor